Comment limiter son risque en bourse en 10 min ?

Avertissement :

Les points de vue, analyses et autres renseignements présents dans cet article sont proposés seulement pour des objectifs d'information générale concernant le marché ou dans un but éducatif. Ils ne doivent pas être interprétés comme des recommandations d'investissement à suivre à la lettre, mais comme des outils d'aides à la sélection.

Comment limiter son risque en bourse ?

Beaucoup pensent que c'est une tâche complexe et chronophage, réservée aux experts. Je trouve cela dommage car je suis convaincu que suivre une liste de quelques critères est largement accessible à tous.

En tant qu’expert en gestion de patrimoine, mon rôle est de vous aider. C’est pour cette raison que je vous ai préparé une liste de 7 critères à vérifier avant d’investir dans une entreprise, avec lesquels même les non-initiés pourront faire des choix d’investissement judicieux.

5 conseils de bases avant d'aller plus loin :

1. Diversification des Investissements : Répartissez vos investissements entre différentes classes d'actifs et secteurs pour réduire le risque de pertes.

2. Définir une Limite de Perte : Mettez en place des ordres stop-loss pour vendre automatiquement des actions si elles tombent en dessous d'un certain prix, limitant ainsi les pertes potentielles.

3. Gestion du Capital : N'investissez qu'une petite partie de votre capital dans un seul investissement pour éviter des pertes majeures en cas de chute du marché.

4. Suivi des Marchés : Restez informé des événements actuels et des tendances du marché qui peuvent affecter vos investissements.

5. Investir prudemment : Investir seulement l'argent dont la perte est supportable.

En adoptant une approche simple et en se focalisant sur quelques critères essentiels, il est possible pour chacun de naviguer dans l'univers boursier.

1 • Inversion de la logique de sélection : Inspiré par Charlie Munger de Berkshire Hathaway (très célèbre investisseur et compère de Warren Buffet) « Invert, always invert », utilisons cette maxime et inversons le problème. Plutôt que de chercher les entreprises à haut potentiel, apprenez à identifier celles à éviter. Cette approche simplifie le processus de sélection.

Pourquoi décidez vous d'acheter telle ou telle action ? Votre choix peut être influencé par divers facteurs, comme l'attrait pour la marque, son image, ses valeurs, ou même votre admiration pour le dirigeant de l'entreprise. Cependant, si vous devez limiter votre décision d'achat à quelques critères essentiels et y consacrer moins de dix minutes pour vérifier leur respect, il est conseillé de se concentrer sur des critères liés aux risques. Cela vous aidera à faire des choix plus avisés et sécurisés.

2 • Critères de sélection négatifs : Pour identifier les entreprises à risque, concentrez-vous sur :

a • Rentabilité et cash-flow : Écartez les entreprises non rentables avec un cash-flow négatif. Examinez le résultat net et le résultat d'exploitation (EBIT).

Si nous devions choisir LE critère principal d’une entreprise qui va faire faillite : nous prendrions une entreprise qui perd de l’argent. Ça parait évident mais c’est une donnée finalement trop peu exploitée.

Pour cela, il faut aller voir le résultat net de l’entreprise, dans son compte de résultat. Les sites comme Boursorama, BFM Business, ou Zone Bourse permettent d’accéder à ce type d’information.

Donc nous prendrions, soit une entreprise qui perd de l’argent au niveau du résultat net comme c’est le cas avec Wallix (voir ci-dessous), soit encore mieux, une entreprise qui perd déjà de l’argent au niveau du résultat d’exploitation (EBIT) et c’est aussi le cas de Wallix. Dans un cas comme celui-ci, le business model de l’entreprise serait probablement en cause. Chez Worldline (voir ci-dessous) ce n’est pas le cas, on a une même une marge d’exploitation en augmentation.

La cerise sur le gâteau serait de constater un free cash-flow qui serait lui aussi négatif : encore une fois c’est le cas de Wallix. Signe d’une entreprise en grande difficulté.

Important : Il est possible pour une entreprise d'avoir un résultat net négatif tout en ayant un flux de trésorerie libre (free cash-flow) positif.

Supposons qu'une entreprise ait réalisé d'importants investissements dans le passé. Dans sa comptabilité, ces investissements sont progressivement amortis, c'est-à-dire répartis sur plusieurs années. Ce processus d'amortissement peut entraîner un résultat net négatif dans le compte de résultat de l'entreprise, car ces coûts réduisent le profit net. Cependant, du point de vue de la trésorerie (cash-flow), ces dépenses ont déjà été effectuées. Donc, même si la comptabilité montre une perte (résultat net négatif), l'entreprise peut en réalité avoir plus d'argent entrant qu'elle n'en dépense, ce qui se traduit par un flux de trésorerie libre positif.

Une autre situation pouvant conduire à un flux de trésorerie positif, même en présence de résultats négatifs, serait en cas de de provisions importantes. Cela signifie que l'entreprise a mis de côté une somme d'argent pour couvrir d'éventuelles dépenses futures. Même si ces provisions peuvent affecter le résultat net, faisant apparaître des pertes, elles ne représentent pas une sortie de trésorerie immédiate. Ainsi, malgré un résultat net négatif, l'entreprise peut toujours présenter un flux de trésorerie positif, car ces fonds n'ont pas encore été dépensés.

Worldline

Wallix

b • Endettement : Évitez les entreprises avec un haut niveau d'endettement, grâce aux ratios dette nette/capitaux propres et dette/EBITDA.

Pour évaluer le niveau d’endettement d’une entreprise, deux indicateurs clés sont essentiels :

• Dette Nette par rapport aux Capitaux Propres : Ce critère compare le montant total de la dette de l'entreprise après soustraction de sa trésorerie, aux capitaux propres. Cela permet d'évaluer le niveau d'endettement de l'entreprise par rapport à ses propres fonds.

• Ratio Dette/EBITDA : Ce ratio mesure le temps nécessaire pour qu'une entreprise puisse rembourser sa dette en utilisant son EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement). Un ratio inférieur ou égal à 3 est généralement considéré comme sain. Un ratio supérieur à 3 peut indiquer des difficultés financières.

Concrètement, si nous ne devions avoir que deux critères pour limiter la catastrophe avant d'investir dans une entreprise, ça serait la rentabilité et l'endettement : est-ce que la société est rentable/est-ce qu’elle a des cash-flows positifs ? ; et de l’autre côté est-ce que le poids de la dette est trop importante ?

c • Croissance : Méfiez-vous des entreprises dont le chiffre d'affaires est en baisse ou stagne sur 3 ans et plus.

d • Investissements (Capex) : Soyez prudent avec les entreprises réduisant leurs investissements, cela peut indiquer des difficultés.

Ici vous pouvez utiliser le ratio Capex (Capital Expenditure) / Chiffre d’affaires. Ce ratio compare les investissements au chiffre d'affaires total de l'entreprise. Un ratio supérieur à 5% est généralement considéré comme élevé, mais cela peut varier en fonction du secteur. Dans certains secteurs, des investissements élevés sont nécessaires et normaux. Donc vous pouvez aussi utiliser ce ratio pour visualiser s’il commence à ne plus investir, et si c’est le cas c’est vraiment mauvais.

A noter : Un ratio Capex/CA très faible peut indiquer un modèle d'affaires qui nécessite peu d'investissements, qualifié de « Capex like ». Cela peut être favorable dans des secteurs où les coûts de maintien et d'expansion sont faibles.

Bien entendu on peut analyser davantage de ratios, mais le but de cette article est de vous permettre en quelques minutes de vérifier si une entreprise vaut le coup, ou en tout cas de minimiser les risques d’un mauvais choix.

Compte de résultats

Compte de résultats

3 • Critères complémentaires :

a • Capitalisation boursière : Les grandes entreprises ont statistiquement moins de risques de faillite.

La taille d'une entreprise joue un rôle significatif dans sa stabilité financière. Les grandes entreprises sont souvent considérées comme ayant moins de risque de faillite, une notion parfois résumée par l'expression « too big to fail ». En revanche, les petites entreprises sont généralement plus vulnérables. Elles peuvent rencontrer des défis en termes de financement, de recrutement, et de clientèle. Ces entreprises ont tendance à avoir un nombre plus restreint de clients et une gamme de produits plus limitée, ce qui peut augmenter leur fragilité face aux fluctuations du marché et aux crises économiques.

b • Nombre de titres : Préférez les entreprises réduisant leur nombre de titres, un signe de rachat d'actions, plutôt que celles augmentant leur capital pour des raisons douteuses.

Une préférence est souvent accordée aux entreprises qui réduisent le nombre de leurs actions en circulation, généralement par le biais de rachats d'actions. Cette démarche peut signaler une confiance de la direction dans la valeur de l'entreprise. En revanche, il convient d'être prudent avec les entreprises qui augmentent leur capital. Si cette augmentation sert une stratégie positive, comme l'acquisition d'un concurrent, elle peut être bénéfique. Toutefois, si l'augmentation de capital vise à financer l'entreprise en raison d'une perte de liquidités ou pour rémunérer la direction en options d'achat d'actions (stock options), cela peut indiquer des problèmes financiers sous-jacents ou une gestion potentiellement préoccupante.

4 • Dividendes : Soyez vigilant avec les entreprises maintenant leurs dividendes malgré une baisse des bénéfices, car cela peut indiquer des problèmes financiers.

Parfois, certaines entreprises s'efforcent de maintenir le paiement des dividendes à leurs investisseurs malgré une baisse significative de leurs performances financières. Cela peut les conduire à des situations où elles ne peuvent plus se permettre de payer ces dividendes à partir de leurs bénéfices. Dans des cas extrêmes, elles peuvent même recourir à l'endettement ou à la vente d'actifs pour continuer à verser ces dividendes, ce qui peut être un signe préoccupant de leur santé financière.

5 • Critères d'investissement positifs : Pour choisir des entreprises solides, inversez les critères négatifs. Recherchez des entreprises :

• Rentables,

• Avec un cash-flow positif,

• Une croissance stable,

• Un management durable,

• Un nombre de titres en diminution,

• Et un ratio d'endettement maîtrisé Dette/EBITDA < à 3%.

En résumé, ça parait évident mais une approche prudente et une analyse approfondie des critères financiers clés vous permettront de limiter efficacement les risques d'investissement boursier.

Bien sûr, vous pouvez aussi vous faire accompagner par Evolution Patrimoine 😇