Comment limiter son risque
en bourse en 10 minutes

Inspiré par Charlie Munger de Berkshire Hathaway (très célèbre investisseur et compère de Warren Buffett), utilisons cette maxime et inversons le problème. Plutôt que de chercher les entreprises à haut potentiel, apprenez à identifier celles à éviter. Cette approche simplifie le processus de sélection.

Pourquoi décidez-vous d'acheter telle ou telle action ? Votre choix peut être influencé par divers facteurs, comme l'attrait pour la marque, son image, ses valeurs, ou même votre admiration pour le dirigeant de l'entreprise. Cependant, si vous devez limiter votre décision d'achat à quelques critères essentiels et y consacrer moins de dix minutes pour vérifier leur respect, il est conseillé de se concentrer sur des critères liés aux risques. Cela vous aidera à faire des choix plus avisés et sécurisés.

Écartez les entreprises non rentables avec un cash-flow négatif. Examinez le résultat net et le résultat d'exploitation (EBIT).

Si nous devions choisir LE critère principal d'une entreprise qui va faire faillite : nous prendrions une entreprise qui perd de l'argent. Ça paraît évident mais c'est une donnée finalement trop peu exploitée.

Pour cela, il faut aller voir le résultat net de l'entreprise, dans son compte de résultat. Les sites comme Boursorama, BFM Business ou Zone Bourse permettent d'accéder à ce type d'information.

Donc nous écarterions soit une entreprise qui perd de l'argent au niveau du résultat net, soit — encore pire — une entreprise qui perd déjà de l'argent au niveau du résultat d'exploitation (EBIT). Dans ce cas, c'est le business model de l'entreprise qui est probablement en cause.

La cerise sur le gâteau serait de constater un free cash-flow négatif : signe d'une entreprise en grande difficulté.

Évitez les entreprises avec un haut niveau d'endettement. Deux indicateurs clés :

• Dette nette / capitaux propres : compare le montant total de la dette (après soustraction de la trésorerie) aux capitaux propres. Permet d'évaluer le levier financier de l'entreprise.
• Ratio dette / EBITDA : mesure le temps nécessaire pour qu'une entreprise puisse rembourser sa dette en utilisant son EBITDA. Un ratio ≤ 3 est généralement considéré comme sain. Au-delà, cela peut indiquer des difficultés financières.

Concrètement, si nous ne devions avoir que deux critères pour limiter la catastrophe avant d'investir dans une entreprise, ce serait la rentabilité et l'endettement : est-ce que la société est rentable / a des cash-flows positifs ? Et de l'autre côté, est-ce que le poids de la dette est trop important ?

Méfiez-vous des entreprises dont le chiffre d'affaires est en baisse ou stagne sur 3 ans et plus. Une entreprise qui ne croît plus est une entreprise qui perd du terrain face à ses concurrents.

Soyez prudent avec les entreprises réduisant leurs investissements — cela peut indiquer des difficultés.

Utilisez le ratio Capex / Chiffre d'affaires. Ce ratio compare les investissements au CA total. Un ratio supérieur à 5 % est généralement considéré comme élevé, mais cela varie selon le secteur. Dans certains secteurs, des investissements élevés sont nécessaires et normaux.

Vous pouvez aussi utiliser ce ratio pour visualiser si l'entreprise commence à ne plus investir — et si c'est le cas, c'est vraiment mauvais.

À noter : un ratio Capex/CA très faible peut indiquer un modèle d'affaires qui nécessite peu d'investissements, qualifié de « Capex light ». Cela peut être favorable dans des secteurs où les coûts de maintien et d'expansion sont faibles.

Bien entendu, on peut analyser davantage de ratios, mais le but de cet article est de vous permettre en quelques minutes de vérifier si une entreprise vaut le coup, ou en tout cas de minimiser les risques d'un mauvais choix.

Les grandes entreprises ont statistiquement moins de risques de faillite — une notion parfois résumée par l'expression « too big to fail ».

En revanche, les petites entreprises sont généralement plus vulnérables. Elles peuvent rencontrer des défis en termes de financement, de recrutement et de clientèle. Elles ont tendance à avoir un nombre plus restreint de clients et une gamme de produits plus limitée, ce qui augmente leur fragilité face aux fluctuations du marché et aux crises économiques.

Préférez les entreprises réduisant leur nombre de titres — un signe de rachat d'actions — plutôt que celles augmentant leur capital pour des raisons douteuses.

Une préférence est souvent accordée aux entreprises qui réduisent le nombre de leurs actions en circulation, généralement par le biais de rachats d'actions. Cette démarche peut signaler une confiance de la direction dans la valeur de l'entreprise.

En revanche, il convient d'être prudent avec les entreprises qui augmentent leur capital. Si cette augmentation sert une stratégie positive (comme l'acquisition d'un concurrent), elle peut être bénéfique. Toutefois, si l'augmentation de capital vise à financer l'entreprise en raison d'une perte de liquidités ou pour rémunérer la direction en stock-options, cela peut indiquer des problèmes financiers sous-jacents ou une gestion potentiellement préoccupante.

Soyez vigilant avec les entreprises maintenant leurs dividendes malgré une baisse des bénéfices — cela peut indiquer des problèmes financiers.

Parfois, certaines entreprises s'efforcent de maintenir le paiement des dividendes malgré une baisse significative de leurs performances financières. Cela peut les conduire à des situations où elles ne peuvent plus se permettre de payer ces dividendes à partir de leurs bénéfices. Dans des cas extrêmes, elles peuvent même recourir à l'endettement ou à la vente d'actifs pour continuer à verser ces dividendes — un signe très préoccupant de leur santé financière.